医保谈判，变天了？

一年一度的国家医保药品目录谈判，历来被行业称作创新药的"价格大考"。企业带着团队蹲守西黄城根北街2号，在谈判室门口反复演练降幅口径，出来的表情就是当天的股价预告。

但2026年的国谈，画风不一样了。

据财联社记者连续多日在现场观察，这条主线非常清晰：从临场博弈的忐忑，转向前置规则下的从容；从只争基本医保一个入口，升级为医保、商保双目录的分层衔接。124个目录外药品为基本医保竞价，12个创新药冲击商保创新药目录——两个数字，指向两套完全不同的支付逻辑。

这不是一次普通的年度谈判收官。这更像中国创新药支付体系的一次"底层系统更新"。

📅 五日鏖战：谈判桌上的日程表，本身就是信号

金句先行：看一场谈判看什么？先看谁被排在第几天。

2026年国谈前后打了五天，日程安排本身就值得细读。首日登场的是中药经典名方和慢病药品——盘子大、单价低、走量品种，谈判节奏相对可控；第二日画风突变，CAR-T、双抗ADC等高值创新疗法集中亮相，这些动辄百万级定价的产品，是整个谈判周期里政策敏感度最高的部分；第三日是多款"替尼"类创新药密集上场，肿瘤靶向药的存量竞争战场；第四日进入多款药品的竞价谈判环节；收官日，也就是9月9日上午，商保创新药目录价格协商接棒登台，压轴落槌。

五天、五类产品、两种目录。这个日程表透露的信息是：谈判桌已经不再是一张桌子，而是至少两张——基本医保一张，商保创新药目录一张。高值创新药有了第二条通道，不再被迫在"大幅降价换准入"和"坚持定价留在场外"之间做单选题。

对产业而言，这是比任何单一品种成交价都重要的结构性信号。过去国谈的核心矛盾只有一个：药企要价格，医保要基金安全，双方在单一桌面上反复拉锯。当桌面变成两张，矛盾被拆解了——高值的归商保，可及性优先的归基本医保。

💊 商保目录上桌：十家企业到底在赌什么

金句先行：进商保目录，不是降价，是买一张"跳板票"。

9月9日清晨，全国人大会议中心外再度热闹起来。据现场消息，今年实际入场进行商保创新药目录协商的企业约十家，阵容相当有代表性：科济药业（02171.HK）子公司恺兴生命、恒润达生、重庆精准生物、远大医药（00512.HK）、赛诺菲、阿斯利康、上海信念医药等。

看这张名单会发现一个规律：冲商保目录的，几乎清一色是CAR-T、核药、罕见病药这类"基本医保接不住"的高值品种。这正是双目录设计的原意——把商业化路径不同、支付体量不同的产品，分流到不同的支付池子里。

一家参与今年商保协商的企业负责人透露，公司在8月底就赴北京做了预沟通，对进商保的价格区间有了大致预期。他看中的是商保目录的"三除外"支持政策。另一位现场企业人士的说法更直白：商保目录相当于一个跳板——既有入院端的支持政策，又能为未来冲击基本医保铺路。按照今年政策安排，已进入商保创新药目录的部分产品，再次申报基本医保时不再受上市时间等条件限制。

先把产品放进真实支付场景里跑起来，攒数据和用量证据，再择机叩基本医保的门。这条路径第一次被制度化地写了出来。

🛡️ "三除外"：解开医院处方高值创新药的死结

金句先行：创新药进不了医院，很多时候不是医院不想进，是不敢进。

理解商保目录的价值，必须看"三除外"到底是什么：不计入基本医保自费率指标、不纳入集采中选可替代品种监测、可不纳入医保按病种付费范围。

这三条，条条都打在医院的痛点上。公立医院有自费率考核，医生开一盒高价自费药，可能拉高科室的自费率指标；集采替代监测让医院对高价药天然谨慎；按病种付费（DRG逻辑下的控费框架）更是把高值药的处方空间压缩到极致。三重枷锁之下，一款创新药哪怕拿到了批件、进了各种"

名录"，也常常卡在"最后一公里"——医院药事委员会不进、医生不开方。

"三除外"的意义在于，它从制度层面解除了医院处方高值创新药的控费顾虑——这也是企业看重商保目录入院价值的核心政策依据。换句话说，商保目录卖的不只是一个支付方，而是一整套进院、处方、使用的通路解决方案。

对药企来说，这笔账是可以算的：与其在基本医保谈判里一次性砍掉大半价格换一个"有量但量存疑"的准入，不如先进商保目录，用相对完整的价格体系撬动真实处方，等待下一轮基本医保的窗口。

🔀 从博弈到从容：前置机制改变了谈判的性质

金句先行：好的谈判机制，是让双方都不必在谈判桌上赌运气。

财联社的现场观察里有一个细节值得放大：今年企业参与国谈的方式和心态变了——从临场博弈的忐忑，转向前置规则下的从容。背后是预沟通、参照药、预申报、双目录衔接等一系列机制逐步落地。

这套机制组合拳的含义是：价格谈判中最大的不确定性——"参照什么"、"我该报多少"、"我的产品够不够格"——被大量前置解决了。8月底的预沟通让企业对价格区间有大致预期；参照药规则让降幅测算有了锚点；预申报让资格审核不再和价格博弈挤在同一场考试里。

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title 2026国谈两类目录参与规模

"基本医保谈判药品124个" : 124

"商保目录协商创新药12个" : 12

124比12，这个比例本身就是分层支付的具象化：绝大多数药品仍走基本医保的性价比逻辑，极少数高值创新药走商保的差异化逻辑。

据多位接近国谈的人士的观察，机制前置之后，谈判桌上的火药味在下降，可预期性在上升。这对产业意味着什么？意味着创新药的定价策略可以变成多阶段规划——上市定价、商保定价、医保定价各自有窗口、有规则、有时间表，而不是一场定生死的俄罗斯轮盘。

这种确定性的价值，怎么估都不过分。创新药的研发是十年周期的生意，支付端的每一次规则摇摆，都会通过资本市场的估值传导回研发端的投入决策。规则越稳定，长期资本越敢下注。

⚠️ 冷思考：双目录不是终点，是压力测试的开始

金句先行：把产品送进目录只是上半场，能不能跑出量，才是下半场。

当然，需要泼一点冷水。商保目录当前的参与规模还很小——12个创新药、约十家企业，且以CAR-T、核药、罕见病药为主。它的支付能力依托于商业健康险的池子，而商业健康险的可持续性，最终取决于产品端的真实使用数据和用户端的保费意愿。商保目录能承接多少高值创新药、承接多久，还没有经过完整周期的验证。

另一个悬而未决的问题是价格衔接。先商保、后医保的路径写进了规则，但两个目录之间的价差如何过渡、进入医保后商保端的定价如何调整，这些细则仍需在未来的谈判周期里逐步磨出来。

但方向已经清晰：中国的创新药支付体系，正在从"一张桌子定价格"走向"两张桌子分层次"。药企的产品策略、医院的处方逻辑、保险机构的产品设计、资本市场的估值模型，都需要围绕这个新结构重新校准。

小结：谈判落槌，系统升级

2026年国谈的最大遗产，不是任何一个品种的成交价，而是"双目录"从概念变成了可操作的制度安排。124个药品走性价比的老路，12个创新药试水商保的新路，"三除外"解开了医院端多年的死结，先商保后医保的跳板路径第一次被写进规则。

这场年度谈判，正在从"价格大考"演变为观察中国多层次药物支付体系的窗口。下一程的关键变量，是商保目录的承接能力与医保商保的价格衔接机制能否跑通。如果跑通，中国创新药将第一次拥有完整的、分层的商业化阶梯——那才是这场变革真正的兑现时刻。