长城上的那面鼓，击碎了lululemon的高增长

📋总体概括

lululemon公布2026财年二季度业绩：收入24.156亿美元，同比下降4%，固定汇率下下降5%；北美收入下降8%、可比销售额大跌12%，中国大陆按固定汇率也转为下滑、可比销售额降8%。财报发布后盘后股价暴跌18%，而新CEO Heidi O'Neill尚未正式上任。昔日靠瑜伽裤撑起高溢价的增长神话在本土与最大海外市场同时失速，公司面临增长逻辑重构的关键节点。