2026国谈价格博弈全面前移，创新药估值迎来新变量

📋总体概括

2026年国家医保谈判于9月5日在北京全国人大会议中心启动，较往年提前整整一个月。首日谈判覆盖中药、精神类、心血管、代谢类等多个领域，跨国药企、本土创新药企与中药企业轮番参与；次日进入创新药重头戏，去年率先被纳入商保目录的两款CAR-T产品——药明巨诺的瑞基奥仑赛注射液与合源生物的纳基奥仑赛——成为焦点。谈判时间前移意味着价格博弈节奏整体提前，医保与商保双目录的联动正在重塑创新药的定价逻辑与市场估值框架。