盈利不是终点，蔚来的质量与规模博弈仍在继续

📋总体概括

蔚来于9月1日晚发布2026年二季度财报，经营利润2.06亿元，实现连续三个季度盈利，整车毛利率达18.5%，同比提升8.2个百分点。这一成绩放在一年前几乎无人敢想象。然而资本市场并不买账，财报发布后蔚来港股、美股连续两日下跌，盘中一度触及52周新低，市场对蔚来盈利的可持续性仍存疑虑。盈利只是阶段性成果，蔚来在质量控制与规模扩张之间的博弈仍在继续。