白酒半年报集体低迷，“老四”之争暗流涌动，行业触底了吗？

📋总体概括

2026年上半年白酒上市公司半年报披露完毕，19家上市酒企（不含牛栏山及退市的岩石股份）合计营收约1950.62亿元，同比下降17.96%，归母净利润合计736.41亿元，同比下降22.46%，行业被形容为「至暗时刻」。利润降幅大于营收降幅，显示渠道去库存、价格倒挂背景下企业被动让利，头部阵营竞争加剧，「老四」座次之争暗流涌动，行业是否触底仍存争议。