体育生意的信仰溢价，塌了

📋 总体概括

lululemon财报后股价暴跌18%、legging下滑约20%，中国市场急转直下；耐克以双倍年费抢下欧战三大杯用球；热刺砸钱炸掉列维时代的运营模板。三个案例指向同一判断：体育生意的信仰溢价正在退场，行业从讲故事进入买确定性的时代。