安踏第二引擎，终于上桌了？

📋 总体概括

2026年上半年安踏营收435.1亿元创同期新高，但真正的看点是增长引擎切换：迪桑特、可隆、狼爪所在的其他品牌分部大增44.2%、毛利率超70%，而主品牌与FILA增速回落至个位数。本文拆解这场新旧引擎的接力，并置于全球资本换仓的大背景下，判断其可持续性。