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又现连续三日“零投放”，央行一周净回笼1.41万亿元，隔夜资金利率稳守1.35%
📋总体概括
央行连续三个交易日暂停7天期逆回购操作，本周累计净回笼流动性1.41万亿元，其中9月2日至4日三个交易日净回笼7215亿元。尽管操作量归零，银行间资金面依然平稳，DR001跨月后维持在1.35%左右。这是继8月中旬连续八日零投放、创近年最长空窗之后的又一轮连续暂停。机构认为，央行正加快货币政策框架转型，7天逆回购零投放的信号意义正在钝化，投放量更多取决于资金利率与政策利率的对比。
⚡关键信息
- ▸央行连续三个交易日暂停7天逆回购，本周累计净回笼1.41万亿元，9月2日至4日净回笼7215亿元
- ▸零操作背景下资金面保持平稳，DR001跨月后维持在1.35%左右
- ▸8月11日至20日央行曾连续8个交易日零投放，创近年公开市场操作最长空窗
- ▸6月连续两日零投放后，DR001曾从约1.30%升至6月末1.45%
- ▸8月中旬零投放曾被市场解读为对债市敲打，10年国债收益率当时下探1.6645%年内低点
🔥犀利点评
零投放不再等于收紧信号，这是央行框架转型最直白的注脚——数量工具让位于价格锚，市场再拿操作量做文章就是刻舟求剑。但也要警惕：DR001稳在1.35%靠的是需求端清淡，一旦缴税或发债放量，央行会不会重启投放才是真考验。别把钝化的信号误读成央行缺席。
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