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二次递表的袁记云饺，本质不是一家饺子馆
📋总体概括
袁记云饺于7月17日拿到证监会境外上市备案通知书，7月30日二次向港交所递交更新招股书，若过会将成「饺子云吞第一股」。这家2012年起家于广州荔湾五平米菜市场档口的企业，十四年做到4773家门店，其中超76%的门店是疫情之后开出的。在消费下行、地产暴雷的大环境下逆势加速扩张，其本质已不是传统餐饮店，而是一家以加盟为核心的供应链与门店运营公司。
⚡关键信息
- ▸7月17日获证监会备案，7月30日向港交所二次递表，冲击「饺子云吞第一股」。
- ▸从2012年广州荔湾五平米菜市场档口起家，十四年扩张至4773家门店。
- ▸超过76%的门店在疫情之后开出，逆势踩下扩张油门。
- ▸透明橱窗现包只是终端呈现，招股书显示其真实模式与街边饺子馆不同。
🔥犀利点评
袁记云饺的底牌从来不是饺子好吃，而是加盟费和供应链生意——4773家门店里自己一家家包饺子的阿姨只是招牌，真正的现金流是向加盟商卖原料、收管理费。疫情三年最惨的时候反而开出近八成的店，恰恰说明这门生意的本质是吸纳个体户避险式创业的资金。现包饺子讲情怀，资本市场讲的是开店速度和回款效率，二次递表能不能过，看的不是馅料，是单店模型还撑不撑得起更多韭菜入场。
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