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港股核心资产权重交替：外资主动基金8月猛砍消费娱乐 加码生物科技与硬件
📋总体概括
摩根士丹利2026年8月追踪报告显示，港股资金结构明显生变：南向资金单月净流入从7月80亿美元骤降至13亿美元，前8个月累计约480亿美元，仅为2025年同期的约39%；海外长线基金虽净流入约20亿美元，但几乎全由约21亿美元被动资金推动，主动型外资进出持平且继续低配中国/香港资产。结构上，外资主动基金8月大幅减持消费娱乐板块，转向加码生物科技与硬件，港股核心资产权重正经历交替。
⚡关键信息
- ▸南向资金8月净流入仅13亿美元，较7月80亿美元断崖式下滑，边际抢筹意愿明显减弱
- ▸2026年前8个月南向累计流入约480亿美元，仅为2025年同期的约39%
- ▸8月海外长线基金净流入约20亿美元，其中约21亿美元来自被动资金，主动资金基本持平
- ▸全球基金与新兴市场基金对中国/香港的低配比例分别扩大至1.0个百分点等更高水平
- ▸外资主动基金8月砍仓消费娱乐，同步加码生物科技与硬件，持仓结构切换明确
🔥犀利点评
别被20亿美元净流入迷惑，拆开看几乎全是被动资金的机械买入，真正的定价者，主动外资依然在低配，南向更是一脚急刹车。这意味着8月港股的暖意是指数编制和ETF申购撑起来的，不是真金白银的信念投票。资金从消费娱乐切向生物科技和硬件，说明外资押注的是硬科技叙事而非消费复苏。没有主动资金回流的反弹，天花板注定不高。
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