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警告声不绝于耳！法兴：一旦10年期美债收益率升破5.5% 股市将受重创
📋总体概括
法国兴业银行全球资产配置主管Bokobza警告，10年期美债收益率一旦升破5.5%，将成为借贷成本压倒盈利增长、冲击股票估值的临界点。目前该收益率约4.78%，上周一度触及4.82%，创2023年以来新高。他指出今年全球企业盈利大幅上调掩盖了估值风险，且受财政高支出、顽固通胀和AI资本开支热潮推动，名义GDP「长期上升」趋势短期难逆转，债券市场已重新主导股市走势。
⚡关键信息
- ▸法兴提出5.5%为10年期美债收益率临界点，超过后盈利上调将不足以支撑当前股票估值
- ▸10年期美债收益率目前接近4.78%，上周一度升至4.82%，创2023年以来最高
- ▸Bokobza称今年全球企业盈利预期大幅上调，股票风险溢价未明显坍塌，估值较年初并未变贵
- ▸德国、日本财政高支出、顽固通胀及AI基建资本需求激增，推动名义GDP长期上升且短期难逆转
- ▸美联储与欧洲央行预期温和加息，不足以打断经济周期或消除通胀进一步上升的担忧
🔥犀利点评
法兴这话听着像预警，本质是给市场标了一条「安全线」——可问题恰恰在于：4.78%到5.5%只有70个基点的缓冲，油价一冲、鹰派一喊就能走完。盈利上调撑起的估值本来就是最脆弱的平衡，一旦分母端失控，AI叙事救不了任何人。别把5.5%当精确刻度，它是市场信心崩塌前的最后体面。
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