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8月CPI、PPI同比涨幅扩大、环比由降转涨 由何拉动？
📋总体概括
国家统计局9月9日公布，8月CPI同比上涨0.8%，涨幅较上月扩大0.3个百分点，环比结束连续三月下降转为上涨0.4%；PPI同比上涨3.8%，较前值高0.3个百分点，环比结束两连降上涨0.4%，较上月高1.1个百分点。涨价主要由国际市场定价的能源、有色金属价格上涨拉动，芯片涨价持续支撑消费电子价格；核心CPI同比升至1%但环比涨幅收窄至0.1%，内需端表现仍偏弱。
⚡关键信息
- ▸8月CPI同比上涨0.8%，涨幅较上月回升0.3个百分点，环比由降转涨0.4%，结束连续三月下降
- ▸PPI同比上涨3.8%，较前值高0.3个百分点，环比上涨0.4%，较上月高1.1个百分点，结束两连降
- ▸涨价主因是国际市场定价的能源、有色金属价格上涨输入，芯片涨价支撑消费电子价格
- ▸核心CPI同比提高0.1个百分点至1%，但环比涨幅收窄0.2个百分点至0.1%，显示内需拉动仍弱
🔥犀利点评
数据表面回暖，拆开看成色一般：涨的主要是国际定价的能源有色和芯片这类输入性、成本推动因素，而非需求修复。核心CPI环比涨幅反而收窄，说明居民消费和企业投资的内生动能并没有跟上。这种「输入型通胀+弱内需」的组合谈不上通胀周期重启，政策层面更该关注的是PPI向中下游成本的传导压力。
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