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保险ABS登记规模下滑48%至1274亿，底层资产向小微贷款集中，消金政策影响几何？
📋总体概括
据中保登统计，2026年至今保险资管机构仅登记44只资产支持计划，规模1274.17亿元，同比减少13只、下降48%，为连续第三年下滑且降幅明显扩大。机构端头部集中，光大永明、泰康、百年资产前三合计占比近六成；资产端从基建、不动产等大额项目转向消费金融和小微贷款，单只平均规模降至28.96亿元，小微贷款占比已超八成，同时科创、绿色主题产品开始落地。
⚡关键信息
- ▸2026年至今保险ABS登记44只、规模1274.17亿元，同比少13只、规模降48%，连续第三年下滑且降幅从8.9%、13%大幅扩大
- ▸登记规模曾从2021年1562亿元增至2023年4595亿元高点，2024、2025年分别降至4186.82亿和3625.16亿元
- ▸光大永明资产、泰康资产、百年资产登记规模居前三，合计占比近六成，中小机构参与度明显下降
- ▸单只产品平均规模降至28.96亿元，底层资产向消费金融、小微贷款等小额分散类迁移，小微贷款占比超八成
- ▸科创、绿色主题产品相继落地，但利差收窄与优质资产稀缺短期仍将压制登记规模
🔥犀利点评
连续三年下滑不难理解：能装进ABS的优质大额资产早被抢光，险资只能退守小微和消金这类小额分散资产，本质是资产荒下的一次降级求生。讽刺的是，登记制改革曾带来爆发式增长，如今却靠政策主题包装续命。所谓向科创、绿色延伸，更多是叙事而非资产能力，规模能否止跌仍取决于利差，与转型口号无关。
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