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苹果新品顶住涨价压力 华尔街却纷纷担忧利润率恐成麻烦
📋总体概括
苹果发布iPhone 18 Pro系列及首款折叠屏手机iPhone Duo，Duo起售价1999美元、定位小批量高端产品。分析师总体乐观但焦点转向利润率：受内存等硬件成本上涨影响，晨星预计2027财年苹果毛利率下降超1个百分点，2028财年有望恢复。Jefferies指出18 Pro涨价100美元低于此前100-200美元预期，苹果似乎以温和涨价保销量。晨星将目标价从285美元上调至290美元，但仍低于现价315美元，认为股价小幅高估。
⚡关键信息
- ▸苹果发布iPhone 18 Pro系列及折叠屏iPhone Duo，后者起售价1999美元，低于传言的2000美元以上
- ▸晨星预计Duo为小批量高端产品，苹果2027财年iPhone营收将实现两位数增长，但销量持平
- ▸受内存成本及硬件涨价影响，晨星预计苹果2027财年毛利率下降超过1个百分点，2028财年或恢复
- ▸Jefferies指18 Pro系列实际涨价100美元，低于此前预期的100至200美元，引发利润率担忧
- ▸晨星目标价从285美元上调至290美元，仍低于当前315美元股价，认为苹果股价略微高估
🔥犀利点评
发布会的真正主角不是折叠屏，而是定价——苹果宁可少赚也要守住销量，这本身就是需求疲软的信号。华尔街的担忧很对：涨价温和加上内存成本上涨，利润率被两头挤压，2027财年毛利率下滑超1个百分点已成共识。所谓Duo拉动营收两位数增长，本质是靠1999美元高定价硬抬客单价，而非真实增量需求。股价315美元跑在目标价290美元前面，市场为一场符合预期的发布会付了溢价，这笔账并不划算。
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