卫视老兵闯港股，剧星传媒329万研发投入如何撑起“AI驱动”叙事？

📋总体概括

8月27日，上海剧星传媒向港交所主板递交上市申请。按2025年收入计，其为中国第五大整合营销服务商、最大品牌IP内容营销服务商及最大明星营销服务商。2023至2025年营收复合增长率15.8%，但净利率长期徘徊在1%左右，百亿级营收对应不足亿元净利润，呈典型代理生意特征：客户分散（前五大客户占比不足20%）、供应链集中（前五大供应商采购占比超86%）。AI营销与国际化是本次IPO叙事核心，但研发投入仅329万元，技术含金量存疑。