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中国股权市场正迎接新变化，中信智库最新研究：硬科技接棒消费互联网
📋总体概括
中信智库在第26届中国国际投资贸易洽谈会发布年度专题报告，系统梳理中国股权市场「募投管退」全貌。数据显示，截至2026年6月底股权基金5.9万只、规模15.4万亿元，同比分别增长5.5%和6.9%；2026年上半年新募基金规模同比增长近50%，投资金额增长32%，退出案例数增长8%。报告核心判断是硬科技接棒消费互联网成为主线，市场在复苏中呈现募资依赖国资、资源向头部管理人集中、退出向科创赛道倾斜等分化特征。
⚡关键信息
- ▸截至2026年6月底，中国股权基金产品达5.9万只、合计规模15.4万亿元，同比分别增长5.5%和6.9%。
- ▸2026年上半年新募基金规模同比增长近50%，投资金额同比增长32%，退出案例数同比增长8%。
- ▸报告提出国家战略、宏观经济、产业政策与资本市场四重力量共振，推动股权市场实质性回暖。
- ▸市场分化明显：募资高度依赖国资、资源向头部管理人集中、退出向科创赛道倾斜。
- ▸LP结构、GP能力、投资范式与退出渠道正发生系统性重塑，硬科技接棒消费互联网。
🔥犀利点评
回暖数据漂亮，但别急着欢呼。募资靠国资撑场、钱向头部GP集中，本质是市场化资金仍在观望，所谓复苏一半是政策输血造出来的。退出只增8%远落后于募投增速，IPO闸门不开，进来的钱迟早变堰塞湖。硬科技接棒消费互联网是方向没错，可科创资产退出周期更长、估值更虚，GP们从赚快钱转向赚慢钱，能力跟得上吗？报告说宏观修复不等于微观均衡，这句才是全文最诚实的话。
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