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上海AI产业“芯”军今登陆科创板 燧原科技如何跨越创新三关
📋总体概括
燧原科技（688801.SH）今日登陆科创板，发行价142.18元/股，发行4303.52万股，募资61.19亿元；首日开盘报410元/股，涨幅188.37%，市值超1700亿元。至此，与沐曦股份、壁仞科技、天数智芯并称「上海AI芯片四小龙」的企业全部登陆资本市场。燧原成立八年多，走DSA架构而非主流GPGPU路线，已完成从芯片设计到系统产品的延伸，其上市为观察AI芯片产业化提供了样本：自主定义产品、软件适配与规模交付等「三道关」仍待验证。
⚡关键信息
- ▸燧原科技发行价142.18元/股，募资61.19亿元，上市首日开盘大涨188.37%至410元，市值超1700亿元。
- ▸至此「上海AI芯片四小龙」齐聚资本市场：沐曦去年12月科创板挂牌，壁仞科技与天数智芯今年1月登陆港交所。
- ▸燧原区别于走GPGPU路线的同行，自成立起选择面向AI计算的DSA架构，属于华为海思、寒武纪所在的DSA阵营。
- ▸公司用八年多时间从芯片设计延伸至系统产品，尚需跨越产品定义、软件适配、稳定性验证与规模交付等产业化关口。
- ▸云端AI芯片市场目前由英伟达占据主要份额，国内行业处于发展初期，本土厂商正持续突破技术壁垒。
🔥犀利点评
首日近两倍的涨幅炒的更多是「四小龙集齐」的叙事稀缺性，而非DSA路线本身已被验证——毕竟英伟达的CUDA生态壁垒就摆在那里，DSA路线最难的恰恰是软件适配和客户迁移成本，这些不是靠募资61亿能短时间解决的。1700亿市值意味着市场已经预支了燧原未来多年的成长，接下来任何一季的客户导入和交付数据不及预期，估值都会被狠狠打回原形。看点不在上市当天，而在它能否从「上海集群的样本」变成真正抢到英伟达份额的玩家。
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