燧原的命，攥在腾讯手里

📋总体概括

9月11日，燧原科技以142.18元/股发行价登陆科创板，发行市值约612亿元，募资约61.19亿元，成为国产GPU四小龙中最后一家上市的企业。其最大特点是客户高度集中：2025年83.79%的营收来自腾讯，且腾讯以20.2580%的持股比例成为仅次于创始人团队的第二大股东，并参与本次IPO认购。燧原与腾讯深度绑定既是订单护城河，也是估值定价的核心争议点，其上市表现将检验市场对「单一客户依赖型」国产芯片公司的接受度。